美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一(yī)地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的(de)商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空(kōng)低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思　

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到(dào)宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市(shì)和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表示(shì)，共同(tóng)点是(shì)在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连(lián)续(xù)五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求(qiú)表现(xiàn)稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者价糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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