金融界(jiè)4月(yuè)28日(rì)消息 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人(rén)重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记(jì)者(zhě)问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行要(yào)求(qiú)的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织(zhī)、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民币(bì)投资银行间市(shì)场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间市(shì)场交易商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的(de)人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子(zi)交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外(wài)投资者开(kāi)展人(rén)民(mín)币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外电子交易(yì)平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合(hé)清算(suàn)会(huì)员完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外(wài)与境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对(duì)于(yú)未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的(de)本息和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自(zì)清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结算公司名(míng)义于境(jìng)外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要(yào)求。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于(yú)双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人民(mín)币或外(wài)币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相关境内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上海清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不(bù)经由(yóu)上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市场的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的(de)“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调(diào)整额(é)度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调(diào)整人民(mín)币(bì)购售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇(huì)管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思用(yòng)现有境(jìng)外清算行和(hé)境(jìng)外参(cān)加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境(jìng)外(wài)投资(zī)者在本机(jī)构(gòu)的资金兑(duì)换是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以根据需要(yào)向基础设(shè)施(shī)调取与境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机(jī)构将制(zhì)订(dìng)配(pèi)套(tào)的业务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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