今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美(měi)国(guó)再度陷(xiàn)入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约(yuē)——而(ér)这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临(lín)债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险、两党就(jiù)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限进行争斗，这些画(huà)面在近(jìn)些年似(shì)乎(hū)频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这(zhè)一危(wēi)机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何(hé)不断逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府(fǔ)的(de)债(zhài)务从何而(ér)来，以及其为(wèi)何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成(chéng)了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规(guī)模更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由(yóu)于(yú)新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出的(de)反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过(guò)《第二(èr)自由债券(quàn)法案(àn)》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会(huì)通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或(huò)多或少地成为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总(zǒng)共提高了100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案(liǎng)党已经(jīng)提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到(dào)了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次(cì)提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)债务上限已经(jīng)提(tí)高至现在的(de)31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上(shàng)限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦(bāng)政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如(rú)果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于(yú)是美(měi)方对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么(me)这次债务(wù)上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过(guò)场”的(de)周期性任(rèn)务(wù)，两(liǎng)党并不会(huì)对此进(jìn)行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党(dǎng)用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下(xià)美国两党分别占据(jù)两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据(jù)参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债务(wù)上限的最后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于(yú)美东时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会(huì)领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要无(wú)限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意味(wèi)着接下来(lái)留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾(céng)上演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局(jú)势(shì)也引(yǐn)发了全球资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的(de)一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多年(nián)的(de)预(yù)算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临(lín)类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提(tí)高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重(zhòng)演。

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