金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放的(de)人见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语(rén)民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能(néng)重见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能(néng)是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度(dù)和(hé)企业(yè)信贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活(huó)期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新的理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在(zài)季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)符合(hé)季(jì)节性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了新(xīn)增(zēng)存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得(dé)出(chū)类似(shì)居(jū)民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特(tè)征依(yī)然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一(yī)步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维(wéi)持在低位。

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