衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年(nián)化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资(zī)回落(luò)以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的(de)行为违反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识别该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动(dòng)全(quán)球定位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升(shēng)机(jī)扣(kòu)押(yā)了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的(de)不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾(w奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色ān)过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答(dá)了(le)从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此(cǐ)事(shì)发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官(guān)的(de)言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通话视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则(zé)出(chū)现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期(qī)，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得(dé)内(nèi)盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再起，叠(dié)加美(měi)国(guó)债务(wù)压力(lì)及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压(yā)力(lì)，从而(ér)推动本周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融(róng)属性最强的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银行业(yè)风险再(zài)次升温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走势的(de)宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近(jìn)期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时(shí)停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因此市(shì)场(chǎng)对于(yú)海外经济衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分析(xī)认为(wèi)，即将到(dào)来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计(jì)近期(qī)国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后(hòu)期(qī)原(yuán)油(yóu)市场将转入(rù)对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，5月份油价(jià)上下(xià)区(qū)间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的(de)稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预期(qī)降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上(shàng)期(qī)大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下(xià)，预计(jì)今年年内(nèi)剩余(yú)时(shí)段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来(lái)的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或继续(xù)大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一(yī)部分中东出(chū)口的下(xià)滑(huá)；需求端(du奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色ān)方面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威(wēi)特(tè)炼(liàn)厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油(yóu)更(gèng)为抗(kàng)跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)。

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