今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么(me)回事？美(měi)国债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩元首制的实质是什么，元首制的内容大？美(měi)国又为何要人为地给债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解美国(guó)政府的债务从何而来，以及(jí)其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政府在(zài)绝大部分时期(qī)都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在多(duō)数总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政(zhèng)收入(rù)。因此(cǐ)，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直(zhí)随着(zhe)政(zhèng)府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建政策(cè)导(dǎo)致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美国的(de)赤字规模近年来(lái)如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务(wù)上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第(dì)一次(cì)世界(jiè)大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越(yuè)来越大(dà)，引发部分美(měi)国(guó)议员提出的反对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了(le)反(fǎn)对美国参战），美国(guó)国(guó)会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立了(le)对美国政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每9个(gè)月就(jiù)会(huì)提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美(měi)国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初(chū)的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触(chù)及(j元首制的实质是什么，元首制的内容í)这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同(tóng)时对(duì)其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握(wò)美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美(měi)国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入(rù)无(wú)法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其(qí)是在当下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试(shì)图利(lì)用债务上(shàng)限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务(wù)上限，这就导致(zhì)了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于(yú)本周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次下调(diào)美国的(de)主权信用元首制的实质是什么，元首制的内容(yòng)评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本(běn)上(shàng)升了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究(jiū)所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低(dī)迷(mí)的经(jīng)济中(zhōng)，并且(qiě)正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间(jiān)远远超(chāo)过(guò)了应有的时(shí)间(jiān)……在接(jiē)下来的六(liù)七(qī)年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人(rén)看(kàn)作2011 年(nián)债务(wù)上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似(shì)的(de)衰退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重演。

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