华(huá)尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资(zī)金向老投资者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者(zhě)那里获得的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最后一批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的(de)情况(kuàng)下才是(shì)可持续(xù)的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元(yuán)年终(zhōng)净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次(cì)报告(gào)的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司(sī)，其(qí)交(jiāo)易价格均低于(yú)各自(zì)的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股公(gōng)司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东的(de)支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即(5k是多少钱 5k是什么意思jí)使在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主(zhǔ)义(yì)是(shì)最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原则(zé)付诸(zhū)于我们(men)的(de)多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的少数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董事(shì)会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空实(shí)例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印(yìn)度首富的(de)阿(ā)达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做空(kōng)报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪(dí)受(shòu)到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)市值(zhí)在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿(ā)达(dá)尼(ní)的个人(rén)净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究(jiū)竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计(jì)造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关(guān)联交易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分析(xī)师(shī)、会计师(shī)和记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他(tā)加入(rù)了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字(zì)源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全(quán)可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟(gēn)进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价(jià)位(wèi)于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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