金融界5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌(diē)势，价(jià)格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者(zhě)价(jià)格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结(jié)束乃至(zhì)降息已然成为一种共(gòng)识，因(yīn)此本(běn)周在美联储越来越(yuè)多官员为(均码一般是什么码，均码一般是什么码数wèi)鹰派(pài)站(zhàn)台的(de)情况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金(jīn)属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之(zhī)前(qián)难言(yán)企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后(hòu)会(huì)面(miàn)临调(diào)整行情(qíng)，当(dāng)前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响(均码一般是什么码，均码一般是什么码数xiǎng)有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较(jiào)强的白(bái)银(yín)走势(shì)，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属大幅回落(luò)等(děng)因素综合影响下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会(huì)测(cè)试23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白(bái)银行(xíng)情企稳再低(dī)位做多。美(měi)欧银(yín)行(xíng)业危(wēi)机引发(fā)避险需求，美(měi)联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务(wù)上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做(zuò)多配(pèi)置依然是(shì)核心建议。

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