“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖(lài)，与韩(hán)国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年(nián)全(quán)年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前(qián)观察的(de)中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与中国出(chū)口基(jī)本(běn)保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进(jìn)一(yī)步加快部分源(yuán)于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车(chē)市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越(yuè)来(lái)越(yuè)重(zhòng)要(yào)的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估(gū)这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能(néng)是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家的(de)进口(kǒu)份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的(de)进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济(jì)体出口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或(huò)是(shì)经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(p什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些ǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些ong>

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速(sù)会(huì)更(gèng)高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年(nián)，若后(hòu)者出(chū)现，那么(me)2023年(nián)发达(dá)经济体对于中国出口的(de)拖(tuō)累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济(jì)增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。