在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金(jīn)的青(qīng)睐(lDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品ài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格溢价(jià)风(fēng)险，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到(dào)资金的(de)净买入(rù)，产(chǎn)生了(le)供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不(bù)要盲(máng)目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关(guān)，达(dá)DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品到1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是(shì)随(suí)着美联储加息(xī)预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二(èr)是随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多(duō)表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示(shì)大举投资(zī)日(rì)本股(gǔ)市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日(rì)本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会(huì)议(yì)提出(chū)“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的(de)两大(dà)动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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