金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的(de)种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国(guó)内糖(táng)料(liào)作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道(dào)，联(lián)合国粮食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前(qián)四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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