4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势(shì)头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷(hé)高位，加之市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外(wài)金融(róng)市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压(yā)运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初(chū)结束(shù)了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的(de)格局，近期随(suí)着(zhe)国(guó)内棉价(jià)连续(xù)攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因在于(yú)国(guó)内供需矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不(bù)利棉(mián)花(huā)播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市(shì)供需趋(qū)于(yú)宽(kuān)松，上(shàng)涨空(k中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久ōng)间受限。”申银(yín)万国(guó)期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压(yā)力较小，促使部(bù)分企业增(zēng)加(jiā)原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉花(huā)市(shì)场消(xiāo)费提供(gōng)了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格(gé)持续(xù)上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下(xià)游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨也并未(wèi)有效传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格(gé)近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多(duō)的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对(duì)于(yú)新年度产(chǎn)量大(dà)降(jiàng)的担(dān)忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨(yǔ)，部分地(dì)区(qū)伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久(chǎn)生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对(duì)于天气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆因(yīn)积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进(jìn)度(dù)较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士(shì)对(duì)新(xīn)年度供应收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份国内价(jià)格(gé)明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内(nèi)供(gōng)应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和播种(zhǒng)期(qī)低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目(mù)前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品(pǐn)库存仍位于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平(píng)，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压(yā)力(lì)。但(dàn)中长(zhǎng)期(qī)内(nèi)需持续(xù)复苏(sū)的(de)逻(luó)辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民对纺(fǎng)织(zhī)品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)为(wèi)1604.1万吨(dū中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久n)，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库(kù)存较上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉(mián)市(shì)供需(xū)有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续正值。国内棉(mián)花价格回归(guī)至外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量(liàng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花厂在升级改造(zào)加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量(liàng)面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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