5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一季度(dù)还(hái)建(jiàn)仓了(le)好未来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的(de)用户对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎(zhā)实，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去(qù)几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜)景(jǐng)不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周(zhōu)四便(biàn)陡然(rán)跌(diē)破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额(é)连续两(liǎng)日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据(jù)大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为信贷(dài)回落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要(yào)一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这(zhè)边(biān)，在未(wèi)有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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