周一的股市(shì)震荡翻红，上周股(gǔ)市(shì)下(xià)跌期间净买入的(de)“抄底资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日(rì)市场总体下(xià)跌期(qī)间，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资(zī)金净流入，“中特(tè)估(gū)”长期投资价值(zhí)被(bèi)资科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容金看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等短期(qī)净流出，资金出现(xiàn)短(duǎn)期(qī)避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流(liú)入资(zī)金(jīn)近(jìn)40亿元

　　科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上(shàng)周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份(fèn)，以区间(jiān)成交均价(jià)测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿(yì)元，展现了资(zī)金(jīn)逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看(kàn)，截至上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏瑞、易(yì)方达(dá)和嘉实基(jī)金旗(qí)下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部(bù)收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入(rù)金额接(jiē)近(jìn)5亿元，目前仍处于估值(zhí)低(dī)位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产(chǎn)品也位(wèi)居净流入资金(jīn)前列，而在近(jìn)日(rì)遭遇(yù)高(gāo)位回(huí)调的游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资(zī)逻辑，在(zài)游戏板块行情冲(chōng)顶(dǐng)、收(shōu)益(yì)翻倍(bèi)后，仍(réng)然(rán)有资金逆市(shì)净买入。

　　谈(tán)及(jí)资金的上述流向情况，一(yī)位(wèi)公募股票权益(yì)基金经理表示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的(de)空间受限、出口(kǒu)下行(xíng)及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会。不过(guò)，在(zài)短(duǎn)期市(shì)场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高(gāo)的情况下，资金可能更青睐(lài)用大盘宽基(jī)指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家(jiā)公募机构分析，由(yóu)于近(jìn)日(rì)以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度有所(suǒ)回落。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资(zī)金还会长期关注数字化对生产力的提升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的(de)行业(yè)，可能会继续(xù)受到了资金的关(guān)注。

　　也(yě)有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资金(jīn)青睐(lài)，可能(néng)与看好“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表(biǎo)示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪(hù)指下跌(diē)。前期部分板(bǎn)块短期(qī)上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板块(kuài)内部出现分(fēn)化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基(jī)金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值(zhí)央(yāng)企的价值重(zhòng)估，有(yǒu)基(jī)本面支撑的(de)低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投资一(yī)部基(jī)金(jīn)经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估(gū)”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去的A股市(shì)场对(duì)部(bù)分传统(tǒng)行业国央(yāng)企的严重(zhòng)低配和低估。而在(zài)这种大(dà)幅低估和低配背景下，部(bù)分企业因为自(zì)身经营(yíng)改善(shàn)、高股(gǔ)息水平等(děng)特征，使得(dé)其估(gū)值修复成为了可能。虽然经过(guò)前期(qī)反弹(dàn)，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主导，短期表现(xiàn)存(cún)在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧(jiù)处于(yú)中低水平，部分个股尤(yóu)其是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅(fú)偏(piān)高(gāo)、短期行情(qíng)板块，以及部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜(bǎng)单(dān)看，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单(dān)日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现短暂净流(liú)出现象，华夏、南(nán)方、富国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎(yíng)来“获(huò)利(lì)了结(jié)”资金，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募机构评价(jià)，基建(jiàn)板块受益于“一(yī)带一路”板块前(qián)期涨幅较(jiào)大(dà)，有(yǒu)调整要求，可能(néng)会受到(dào)获利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)评价(jià)净流出的证券保险板块称，一季报陆续(xù)披露，非银金融(róng)业绩超预(yù)期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著(zhù)改善，差异(yì)化最低结(jié)算(suàn)备(bèi)付金缴纳(nà)比例机(jī)制引入，证券公司(sī)保证金比例(lì)下调，经(jīng)济温和复苏下(xià)行业景气度有望持续修复。保险板块一季(jì)报净利润超预期，部分险企凭(píng)借储蓄(xù)险(xiǎn)的产(chǎn)品力实现了(le)一定的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型(xíng)反转趋势较明(míng)显，资产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行(xíng)总体(tǐ)回升(shēng)有望将促进电(diàn)力(lì)消(xiāo)费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期(qī)低(dī)基数等因(yīn)素影(yǐng)响，预(yù)计今年二季度(dù)电力消费增速(sù)将有望回升。在电力市(shì)场化改革的(de)持续推(tuī)进下，电价(jià)趋势(shì)有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市(shì)场和(hé)辅助服务市场机制(zhì)有望持续推广(guǎng)，容量补(bǔ)偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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