AI板块(kuài)成为(wèi)2023年(nián)最火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度(dù)融(róng)合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一(yī)季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大(dà)成长空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的(de)产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社(shè)会的(de)基石(shí)。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度(dù)半导体及医(yī)药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该(gāi)加大(dà)对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的(de)技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会(huì)积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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