在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢(yì)价(jià)日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板块传(chuán)媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波(bō)动(dòng)较大(dà)。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产(chǎn)品(pǐnbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归(guī)的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资(zī)本(běn)回(huí)流(liú)日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议(yì)投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来(lái)的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流(liú)入(rù)方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创(chuàng)新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业(yè)板持续受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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