财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工(gōng)智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和(hé)下(xià)游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券(quàn)研报称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思　实际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季报(bào)表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各(gè)个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完(wán)，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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