大型股推动了2023年(nián)的(de)美股市场的反弹，但这种情况可能(néng)不(bù)会持续太久。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)策略(lüè)师Jason Hunter认为，随着经济衰退逼近，这些市场(chǎng)领军股现在(zài)面临(lín)的(de)抛售风险要(yào)比其他股票更大。

　　Hunter周(zhōu)四(sì)（5月1日）在接受采(cǎi)访时表(biǎo)示，“到(dào)目前为止，股市一直(zhí)保持(chí)稳定，更多(duō)的是向优质资产和现金转移，这种情况比我们想(xiǎng)象的(de)要持续得长一些，但(dàn)我(wǒ)们仍(réng)然认为，最终(zhōng)股价将更全面(miàn)地反(fǎn)映(yìng)经(jīng)济衰退的可能性。”

　　他解释道，看(kàn)涨势头集中在一个领(lǐng)域，因(yīn)此只有凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别少数几只大型公司的股票引(yǐn)领市场走高。他同时也补充道，市场行为(wèi)通常(cháng)与增(zēng)长放(fàng)缓的经(jīng)济环(huán)境(jìng)有(yǒu)关。

　　“这(zhè)是典(diǎn)型的周期后期行为，即随着经济(jì)增长开(kāi)始减速，但并未(wèi)进入负增(zēng)长区间，资金就会流向更(gèng)优质的股票，并且越来越集中，”Hunter指出(chū)。

　　如今，随着美(měi)国经(jīng)济数据开始向收(shōu)缩的方向恶化，投资者(zhě)将越(yuè)来越看空(kōng)股市(shì)，并开(kāi)始转向现金(jīn)。

　　Hunter指(zhǐ)出，“在某个时候，当增长数(shù)据开始进一步减速(sù)，向负增长方向(xiàng)滑(huá)去时(shí)，你(nǐ)往往(wǎng)会看到对(duì)高质量(liàng)资产的投资转(zhuǎn)向对现金的投资。”

　　这(zhè)就意味着，这些大型公司股价的(de)稳定可(kě)能(néng)是暂时的，Hunter称，“它们(men)可能比周期凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别性公司面临更大的风险。”

　　上月，美国(guó)券商(shāng)BTIG首席市(shì)场技术人员Jonathan Krinsky就曾(céng)指出，“我(wǒ)们的(de)观点(diǎn)是，大型科技股一直(zhí)受(shòu)益于其他行业的抛售，但最终一旦(dàn)这种轮转结束，这些(xiē)指数将相当脆弱。这种分散通(tōng)常发生在(zài)市场反(fǎn)弹的后期。”

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