衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定投资。经济分(fēn)析(xī)局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要(yào)原(yuán)因是私人(rén)库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连(lián)续(xù)第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dà梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗n)程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储高度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中(zhōng)心(xīn)发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可(kě)下(xià)，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻(zhù)巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编(biān)辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八(bā)稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致(zhì)美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基(jī)于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言论通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成功骗取国外政客和(hé)他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现(xiàn)小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在(zài)接受(shòu)期货日报记(jì)者采访时(shí)表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱(ruò)。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪更为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息(xī)会议的(de)临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在(zài)未来一段(duàn)时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联(lián)储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为(wèi)影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议(yì)，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也(yě)将维持(chí)加息政策(cè)，因此市(shì)场对于(yú)海外(wài)经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当(dāng)前来看(kàn)原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的(de)产量将越来越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计(jì)今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继续(xù)大区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是(shì)受(shòu)到(dào)油价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供(梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发(fā)电(diàn)旺季的(de)临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要(yào)受到原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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