自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市(shì)场对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续(xù)流入(rù)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规(guī)模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计(jì)算机等(děng)科(kē)创板的核心(xīn)权(quán)重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走(zǒu)势(shì)。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公(gōng)司(sī)的(de)长期成长。”华南一(yī)位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法令(lìng)耐克品牌和乔丹品牌是什么关系修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列(liè)入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代加(jiā)速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半(bàn)导体耐克品牌和乔丹品牌是什么关系(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他(tā)半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需求的(de)错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到(dào)上游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会需要(yào)看到真正的(de)业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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