金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回(huí)的(de)白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布(bù)的(de)全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高(gāo)于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主丁二醇和丙二醇是不是酒精要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加(jiā)上政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会(huì)给(gěi)出答案。

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