衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化(huà)季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出(chū)以及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存(cún)投(tóu)资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的(de)最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的(de)自动全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣(kòu)押了(le)该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从(cóng)通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人(rén)还说(shuō)，通(tōng)话(huà)事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧(jù)的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联(lián)储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切(qiè)关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行(xíng)长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦(lún)特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记者(zhě)采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本(běn)下(xià)降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面(miàn)是(shì)当前国(guó)内即将迎来五一(yī)假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担(dān)忧(yōu)情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及(jí)经(jīng)济衰(shuāi)退风(fēng)险可(kě)能(néng)削弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或(huò)显示银行(xíng)业危机(jī)仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议(yì)，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求孙悟空真实存在过吗下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美(měi)国(guó)原油活(huó)跃(yuè)钻(zuān)井平台(tái)已(yǐ)经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对(duì)供(gōng)应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下(xià)区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国(guó)产量的下滑(huá)将有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来(lái)看(kàn)油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需孙悟空真实存在过吗偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低(dī)点，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发(fā)电(diàn)需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的(de)船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装(zhuāng)船已经延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于(yú)开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会(huì)让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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