分析人士称，《暂行规定》施行后大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别，预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人(rén)数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其(qí)他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格(gé)，基金(jīn)管(guǎn)理人需要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控(kòng)与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安(ān)全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的(de)前提下(xià)，引导高收大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别迎来(lái)发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的(de)经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对等(děng)方面的能(néng)力(lì)水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的(de)证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金(jīn)托管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发(fā)行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的(de)平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投(tóu)资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案(àn)的(de)有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人(rén)及(jí)相(xiāng)关(guān)市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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