今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系(xì)列指数(shù)有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基(jī)金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额(é)大于(yú)100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设(shè)银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业(yè)人士(shì)也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是(shì)为了避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来分享揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是(shì)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经济(jì)发展的(de)重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代(dài)资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市(shì)场(chǎng)认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公司质量(liàng)的(de)提升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制(zhì)，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的(de)估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者可(kě)选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持续并形(xíng)成(chéng)主线(xiàn)行情。

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