北(běi)京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴(bā)菲特股东十二生肖中张牙舞爪是哪些动物(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投(tóu)资者是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进(jìn)行了(le)行业(yè)筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以十二生肖中张牙舞爪是哪些动物上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专攻数字(zì)营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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