金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规(guī)模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷(dài)款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能(néng)是(shì)因为一季度(dù)透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售(shòu)的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下季(jì)初(chū)发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端(duān)出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民(mín)加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的(主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别de)情况。如果没有进一步的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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