中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司(sī)来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运(yùn)作(zuò)。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活表示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带(dài)来(lái)了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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