近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南在职教育是什么意思，补充在职是什么意思(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成(chéng)绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出(chū)于节目(mù)效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的(de)把控在职教育是什么意思，补充在职是什么意思(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不(bù)确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的(de)“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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