5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发(fā)布(bù)了(le)5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传(chuán)媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速(sù)下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资(zī)本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光：日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现(日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思xiàn)，建议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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