为了(le)让(ràng)自(zì)己的限售股解禁后(hòu)能获得(dé)好(hǎo)的(de)回报，上市公司(sī)董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对(duì)新美星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股价，以便后(hòu)续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易新(xīn)美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德平信息披(pī)露违法违规(guī)，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事(shì)长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖(h广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区ú)文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目的(de)是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以(yǐ)便何(hé)德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后(hòu)，即开始(shǐ)利用控制的证券账(zhàng)户(hù)并联合其他市场资金在二级(jí)市场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在(zài)后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经(jīng)人(rén)介绍(shào)认识并(bìng)联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制各(gè)自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维(wéi)共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联(lián)系(xì)，传递、沟通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利于(yú)两方交易决策，更好地(dì)共(gòng)同(tóng)抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计(jì)买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此(cǐ)期(qī)间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉(lā)抬股价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货(huò)，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的(de)交易(yì)日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的(de)比例8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排名第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著(zhù)增加(jiā)。在此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的(de)行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委(wěi)托理财关系(xì)，而非操纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易新(xīn)美(měi)星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平(píng)，涉(shè)案股东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)过股东(dōng)名(míng)册；四(sì)是(shì)蒋维没(méi)有(yǒu)与(yǔ)毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自(zì)账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进(jìn)行约定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户(hù)组利益与何德平(píng)、黄秀芳利(lì)益并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录的合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项(xiàng)不(bù)知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不(bù)应(yīng)推(tuī)定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理财关广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多(duō)个主体参(cān)与、多(duō)个环(huán)节实施(shī)、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星(xīng)股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平(píng)知悉并参与了本(běn)案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理财。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和(hé)目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和(hé)责(zé)任(rèn)承担(dān)，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续(xù)的(de)合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方(fāng)视为一个(gè)整体，不区(qū)别对(duì)待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第(dì)七(qī)十七(qī)条第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别(bié)罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政处(chù)罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上(shàng)市(shì)时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续(xù)由海得泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持(chí)“新(xīn)美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持(chí)所得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第(dì)三，即便(biàn)认定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参(cān)与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流(liú)水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银行(xíng)账户(hù)流水，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶(ǒu)关系，代持资(zī)金和减(jiǎn)持所得(dé)系家庭共同财产，可以(yǐ)认定(dìng)海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持(chí)有(yǒu)新美星股票。当(dāng)事人所提相(xiāng)关(guān)理由不具有事实(shí)和(hé)法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市(shì)公(gōng)司实际(jì)控(kòng)制人，未如(rú)实告知上市公司上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均(jūn)未披露相关情况(kuàng)，导致(zhì)新美(měi)星违反(fǎn)2005年《证券法》第六(liù)十三条规(guī)定，何(hé)德(dé)平的行(xíng)为构成(chéng)2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决(jué)定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为，对(duì)何(hé)德(dé)平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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