近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来(lái)对外(wài)投资(zī)也(yě)在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上(shàng不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思)海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在(zài)国(guó)内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是(shì)线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思场似(shì)乎并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升(shēng)期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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