5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协(xié)定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金公司及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时(shí)本次(cì)降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策(cè)不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律(lǜ)机制发布《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的活(huó)期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下(xià)行，实体(tǐ)经(jīng)济综合(hé)融资成本不断(duàn)下(xià)降，银行资产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)介于(yú)活期(qī)与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于活期(qī)存(cún)款与(yǔ)定期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产品线的(de)调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协(xié)调(diào)调(diào)降负债成本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落(luò)实(shí)央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的(de)调(diào)整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原来(lái)的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不(bù)断(duàn)压缩，银(yín)行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近期银(yín)行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集中在活(huó)期和定期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期(qī)和定期(qī)存款之(zhī)间的存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可(kě)以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经(jīng)营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的(de)，而(ér)央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代(dài)表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生(shēng)动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政(zhèng)策等(děng)多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等(děng)配(pèi)套政(zhèng)策继续激(jī)活内(nèi)生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要(yào)看实(shí)体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下(xià)调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平(píng)。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化(huà)定价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债(zhài)利率持(chí)续下(xià)行，银(yín)行间(jiān)利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金(jīn)：目(mù)前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大(dà)的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲(bēi)观预期被放大，大量资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的(de)对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询意(yì)愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对(duì)市场的(de)影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端(duān)利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低(dī)银行对(duì)公活期存(cún)款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下降使(shǐ)得银行(xíng)盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带动(dòng)债(zhài)券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还有进一步下降(jiàng小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询)的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考(kǎo)核压(yā)力(lì)使得各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存款平均成本(běn)率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的(de)非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低(dī)全社会(huì)无(wú)风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息(xī)资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低(dī)全(quán)社(shè)会(huì)利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信号来(lái)看，是(shì)否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明(míng)当(dāng)前货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而在(zài)此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接(jiē)调(diào)降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何(hé)守住小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询(zhù)自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及(jí)其他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财产品，具(jù)有一定的(de)超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资(zī)者(zhě)的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论(lùn)从绝对(duì)利率水平(píng)还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史(shǐ)分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然(rán)债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在(zài)这(zhè)样的(de)环境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期(qī)调(diào)结构，政策(cè)发(fā)力预期下(xià)降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步(bù)强化(huà)，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前(qián)环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估值(zhí)水平较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如(rú)果不(bù)具(jù)备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可(kě)通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资(zī)金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币(bì)基金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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