今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基(jī)金，一(yī)季度(dù)主要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季(jì)度在(zài)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能(néng)板块的带动下(xià)，走(zǒu)出(chū)了波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结(jié)合自(zì)身(shēn)业务(wù)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报(bào)的(de)持仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清(qīng)科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)并没有保持去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的(de)芯片(piàn)产业(yè)下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁对我国(guó)先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定的(de)影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可(kě)能会(huì)超预期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而(ér)一(yī)季度(dù)末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及(jí)诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规(guī)模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安积极(jí)回报(bào)之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置(zhì)同样规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规模超过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要对(duì)对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部(bù)是(shì)与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备(bèi)检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是为云计算和人工智能领域(yù)提(tí)提供(gōng)以芯(xīn)片为(wèi)基础的解决(jué)方案(àn)，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合(hé)宜基(jī)金在(zài)一季度除了嗤笑的意思加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股板块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力一季(jì)报的披(pī)露(lù)揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思(sī)路(lù)和路(lù)径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极(jí)的(de)态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置(zhì)中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写(xiě)道(dào)，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增持了(le)计算机(jī)、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐(嗤笑的意思zhú)步逢低增持了(le)港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出(chū)了(le)我们(men)的(de)预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业研(yán)究(jiū)视野，逆(nì)势(shì)而行(xíng)。

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