美国银行(xíng)业(yè)危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了(le)周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国(guó)人担心他们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们(men)担(dān)心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带(dài)动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由日(rì)度(dù)级别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方面探(tàn)索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市(shì)场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外(wài)，原油暂时(shí)看不到实(shí)质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加(jiā)息(xī)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两基本全(quán)部落(luò)地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时(shí)间观(guān)察(chá)，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个(gè)交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备(bèi)货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部(bù)分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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