“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对(duì)利率(lǜ)前(qián)景更敏感(gǎn)的两年(nián)期美债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加(jiā)息几率增加(jiā)，预计未来两次会(huì)议(yì)期间将加息25个(gè)基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息(xī)当(dāng)天以来最(zuì)大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹(píng)果一季报(bào)公布次日以(yǐ)来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱离两(liǎng)个月(yuè)低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两周多来最差(chà)单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增(zēng)就业人数(shù)而言(yán)，美国劳动力(lì)市场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美(měi)国非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市场预期的(de)19万(wàn)人，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万(wàn)上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平(píng)均(jūn)每月新(xīn)增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，5月新(xīn)增就(jiù)业主要(yào)集(jí)中在(zài)教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就(jiù)业(yè)人(rén)数减少(shǎo)，私(sī)人服务行业整(zhěng)体表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期房(fáng)地产市场的(de)反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就业报告也显示出(chū)就业(yè)市场边(biān)际降温(wēn)的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增加，失(shī)业率预计会继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是(shì)60年(nián)代以来的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之前，预计还(hái)不(bù)会引发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量回(huí)升，就业(yè)市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为(wèi)工资上涨压(yā)力(lì)开始降温(wēn)，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的(de)助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步(bù)加息的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利率会(huì)议(yì)“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率事件，还需(xū)要(yào)关注(zhù)后续公布的5月美国(guó)通(tōng)胀数据，当(dāng)前(qián)的就业市(shì)场状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在通胀(zhàng)压力(lì)较大时继(jì)续加息。美联储利率会议落(luò)地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美元指数在(zài)105附近(jìn)偏(piān)强(qiáng)运行(xíng)，随着(zhe)美国(guó)政府债务(wù)上限问题落地(dì)，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克+可能(néng)会(huì)进(jìn)一(yī)步(bù)减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣布进一步减产，以提(tí)振(zhèn)原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅(jǐn)成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食(shí)该集团的(de)市场份(fèn)额，这也(yě)让分析(xī)师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的(de)恶化(huà)，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始自愿减产(chǎn)，不(bù)过(guò)这些(xiē)行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦(wǎ)克则(zé)与沙特能(néng)源大(dà)臣唱了反调(diào)，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永(yǒng)远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫地做(zuò)出任何(hé)决(jué)定(dìng)，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认(rèn)为，进一(yī)步(bù)减产(chǎn)的可能性为40％。他(tā)们(men)写道：“各国石油部(bù)长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金(jīn)融稳(wěn)定突然崩古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人溃，导致原油价格在六(liù)个(gè)月内从逾140美元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会(huì)成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚总统的(de)联合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连(lián)斯基说，不是因为不(bù)想，而(ér)是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴(bàn)听(tīng)到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确表示(shì)，除非(fēi)向基辅提供加入北(běi)约的路(lù)线(xiàn)图，否则(zé)他将不会出席(xí)7月(yuè)举行的(de)维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好了(le)加(jiā)入北(běi)约的(de)准(zhǔn)备(bèi)，基辅(fǔ)正在(zài)等待北约接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法(fǎ)国、德(dé)国(guó)等北约国家(jiā)持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆(lù)参加(jiā)北(běi)约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北(běi)约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为北约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌(wū)克兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市(shì)场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机(jī)“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务(wù)上限(xiàn)法案，暂时(shí)取消(xiāo)了(le)政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免了可(kě)能出(chū)现(xiàn)的美(měi)国有史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联(lián)储(chǔ)本月会(huì)议(yì)或暂停加息的预期(qī)推(tuī)动下，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险资(zī)产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)国(guó)5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期(qī)的数(shù)据改善了市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在(zài)翘首(shǒu)等待新(xīn)一轮(lún)稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回(huí)升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期(qī)货主力价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本周国内(nèi)天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热(rè)闹，前(qián)有云南(nán)旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后(hòu)有收储(chǔ)传(chuán)闻，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上(shàng)行，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破，行(xíng)情维持(chí)偏(piān)弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提振有(yǒu)小幅(fú)上行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一(yī)假期归来，市场传(chuán)言称国(guó)储今年将收储(chǔ)10万吨(dūn)天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续(xù)多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消(xiāo)息始终(zhōng)未得到证实，市(shì)场影响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的新一季交割品博(bó)弈(yì)仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天然橡胶此轮(lún)的(de)上(shàng)涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战略(lüè)意义大(dà)于经(jīng)济意义(yì)，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为四(sì)大工业(yè)原料，是关系(xì)国计民生、国防(fáng)安全的重要战略物资(zī)。毫无疑(yí)问的是，对于(yú)全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本身的(de)天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为(wèi)10万(wàn)吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万(wàn)吨的(de)量相(xiāng)对于整个天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)年产量(liàng)来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消(xiāo)费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是(shì)如果收储的对象是交(jiāo)割(gē)品的话，性质(zhì)就不同了。因为(wèi)目(mù)前(qián)全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童(tóng)长征(zhēng)看来(lái)，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格(gé)有可能会更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价(jià)格的反应不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条件的(de)改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开(kāi)割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然(rán)而天胶下(xià)游需(xū)求并未有(yǒu)趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应(yīng)进入季节性的(de)增产期，中国(guó)云南天然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月中旬(xún)全(quán)面开(kāi)割(gē)，海南产区(qū)已(yǐ)经全面(miàn)开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入(rù)雨季(jì)，物候条(tiáo)件已经(jīng)由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情(qíng)况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部(bù)产出仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨(zhà古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人i)产区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨(yǔ)数据来(lái)看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历(lì)史均(jūn)值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性(xìng)的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是引(yǐn)发行情上涨的(de)主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端(duān)来(lái)看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工(gōng)率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家(jiā)开工积极性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市(shì)场(chǎng)需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库(kù)存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新(xīn)数据(jù)显示，目前下游(yóu)外贸(mào)订单充足，加(jiā)之(zhī)内销(xiāo)订(dìng)单缺货现象仍存，企业排(pái)产(chǎn)积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企(qǐ)业因内销出(chū)货压力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华钎认为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主要(yào)是不同(tóng)的市(shì)场主体(tǐ)预期不(bù)同(tóng)，但(dàn)是整体来(lái)说此前市场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出(chū)口同比数据(jù)还(hái)是不错的，反映国(guó)内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业(yè)来看，由于(yú)汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内(nèi)汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较(jiào)多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青(qīng)岛地(dì)区天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人(rén)认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇(huì)率波(bō)动；另一(yī)方面美(měi)联储加息(xī)进程，以及(jí)美国(guó)银行(xíng)危机和美债(zhài)上限问题等。看(kàn)向下半年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面(miàn)仍然缺乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确(què)方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因(yīn)素波(bō)动(dòng)。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供应端(duān)仍(réng)然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着(zhe)各产区开割后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然(rán)偏慢，预(yù)计干胶的(de)数(shù)量并不会少，包括(kuò)今年交割品(pǐn)的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后市预(yù)计存(cún)在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的(de)因素主要在(zài)需求(qiú)端。从下半年来看，外(wài)需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导(dǎo)体短(duǎn)缺影响，预(yù)计难有(yǒu)起色(sè)。外需走弱也(yě)导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方(fāng)面，春节(jié)前市场基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易(yì)现实，由于国内(nèi)需求(qiú)复苏不及预期(qī)，胶价(jià)因此(cǐ)持续承压(yā)运行。整体来看，她(tā)表示短(duǎn)期胶价基(jī)本(běn)面缺(quē)乏(fá)向(xiàng)上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格(gé)的绝对低位才(cái)能刺激有效的去库和资金再次做多的意(yì)愿(yuàn)。后续还需继(jì)续关注天气端是否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气出现异常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶段(duàn)性(xìng)行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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