金融界5月15日(rì)消(xiāo)息 央行(xíng)今日进行1250亿元(yuán)1年期MLF操作，中标利率为(wèi)2.75％，与此前持平。本(běn)周有1000亿元MLF到(dào)期。

　　消(xiāo)息(xī)面(miàn)上，上周五曾经有消息(xī)称本(běn)月MLF中标利率(lǜ)有可能下调，但是机构分(fēn)析，央行行长(zhǎng)易纲曾在3月公开表示目前实际利率的水平是比较合(hé)适，且4月28日政治局会议对一季度(dù)的经济复苏给予充分(fēn)肯定。

　　5月以来资金面转松，DR007中枢回落至(zhì)1.8％左(zuǒ)右，机构杠杆率提(tí)升。5月是缴税(shuì)大月(yuè)，需(xū)要关注下周缴税周对资(zī)金面可能造(zào)成的扰动。

　　此前媒体(tǐ)报(bào)道称，自5月15日起(qǐ)银行协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)将(jiāng)下调，四(sì)大国有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限下调幅度为30BPS，其它金(jīn)融(róng)机构(gòu)降幅为50BPS。中信证券(quàn)分(fēn)析，预(yù)计银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款利率上(shàng)限的下调有助于缓解银(yín)行净息差偏窄(zhǎi)的问题。

　　国(guó)君宏观研究(jiū)指出，近期(qī)部分银(yín)行调降存款利率，严格上(shàng)不算降息(xī)，属于“利率市场化(huà)”的进一步(bù)深(shēn)化。本(běn)轮(lún)存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降(jiàng)背后的原因，是储蓄(xù)偏高、资金空转增叠加银行净(jìng)息差收窄。因此，存款利率客观上可减轻银行负债成本，但是这并不(bù)足(zú)以触发超(chāo)额储蓄大(dà)规模转(zhuǎn)为消费及(jí)向金融资产(chǎn)流入(rù)。

　　（1）近期部分银行调降存款(kuǎn)利率，严(yán)格上不(bù)算降息(xī)，属于“利率市场化”的推进。2023年4月以来，河南、广东等(děng)多地中小银行（地方农(nóng)商行为主(zhǔ)）发布公告下调人民币存款挂牌利率，下调幅度在10-45bp不等。据《经济观察网》等权威(wēi)媒体报道，5月(yuè)15日(rì)起银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限将(jiāng)下调，引(yǐn)发“降息潮”的热议。不过(guò)，作为我国利率体系的(de)“压舱石”，1年(nián)期存款(kuǎn)基(jī)准利率（整(zhěng)存整取(qǔ)）依然(rán)维(wéi)持在1.5％不(bù)变，因此本轮银行存款利率调(diào)降严(yán)格(gé)意义(yì)上衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗并非真的降息。归根结(jié)底，本轮存款利率调降(jiàng)也属于“利率市(shì)场化(huà)”的进一(yī)步深(shēn)化。

　　（2）存款利率调降背后，是储蓄偏高、资金空转增(zēng)叠加(jiā)银行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)。一、2023年初的人民币(bì)存款维持高位，居民储蓄释放速度较慢。因此，存款利率调降背景下，居民(mín)储蓄(xù)有(yǒu)望进一(yī)步流出，更(gèng)多流向消费、房(fáng)贷、资本市场等(děng)。二(èr)、资金杠杆抬升、空转加(jiā)剧。2023年3月(yuè)降准以来(lái)，资金(jīn)利率中枢(shū)回落，资金杠杆明显抬升，资金空(kōng)转有所加(jiā)剧。存款利率调(diào)降一定(dìng)程(chéng)度上可以疏通流动(dòng)性淤(yū)积，支撑宽信用进程。三、MLF等政策(cè)利率接连调降(jiàng)后，银行(xíng)净息差大幅收窄，尤其(qí)是城商(shāng)行、农(nóng)商行，因此压降存款成本、规范(fàn)吸储行(xíng)为也属(shǔ)于(yú)大势所(suǒ)趋。

　　（3）总(zǒng)结来看，存款利率调降客观上将减(j衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗iǎn)轻(qīng)银行(xíng)负债成(chéng)本，但我(wǒ)们认为(wèi)，这并(bìng)不足以(yǐ)触(chù)发超额储蓄大规模转为消费及向金融资产流入；回归(guī)基本(běn)面(miàn)来看，“弱复苏+低通胀”组合的(de)延续，仍将利好高股息资产(衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗chǎn)和长期国(guó)债(zhài)。客观上，本轮银(yín)行下(xià)降存(cún)款利率的效果(guǒ)与(yǔ)2022年4月(yuè)、9月(yuè)的效(xiào)果类似，可以降低负债端成本，保护银行净息差。当前流动(dòng)性淤积仍未缓解(jiě)，4月“社融-M2”剪(jiǎn)刀差倒挂仅仅(jǐn)小幅收窄至(zhì)-2.4％。本(běn)轮存(cún)款利率调(diào)降，理论上可(kě)以促使(shǐ)存款搬家，促使(shǐ)超(chāo)额储蓄流出(chū)，更(gèng)多转(zhuǎn)化为(wèi)消(xiāo)费。但我(wǒ)们觉得刺激(jī)难度较大(dà)，倾向于认(rèn)为消费环比(bǐ)修(xiū)复(fù)最快的时候已经过去。再回归经(jīng)济基本面来看(kàn)，“弱复苏+低通(tōng)胀”组(zǔ)合的延续(xù)，意(yì)味着长端利率仍有望继(jì)续下探，高股息资产仍(réng)将占优。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗