中国金融行业(yè)加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了(le)带强调(diào)事项段的(de)无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放的(de)力度(dù)不(bù)断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了(le)通过(guò)与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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