北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权平利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗均（年化）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，排名(míng)第(dì)一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的(de)公(gōng)司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大(dà)的(de)是(shì)主营(yíng)集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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