今(jīn)年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市(shì)场做强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购(ghomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢òu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设(shè)银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回(huí)归(guī)合(hé)理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士(shì)也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低(dī)基(jī)金首发的考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同(tóng)时(shí)获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机(jī)构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全(quán)市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各(gè)申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和(hé)改革指明(míng)了(le)方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企业的(de)关注度(dù)，对企业估(gū)值层(céng)面(miàn)的各(gè)类因素做进(jìn)一步的(de)研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现国(guó)家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过(guò)其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的(de)“价(jià)值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质(zhì)量的(de)提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备(bèi)较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做(zuò)市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三(sān)家(jiā)基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特(tè)色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下(xià)估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机构(gòu)的对(duì)外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情(qíng)。

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