用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净利(lì)同(tóng)步大增(zēng)、股价大(dà)涨的(de)同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后(hòu)，用(yòng)友网络连续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股(gǔ)价相(xiāng)对高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次(cì)定(dìng)增吸引了不少机(jī)构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数量(liàng)约(yuē)1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定(dìng)增(zēng)市(shì)场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也(yě)参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发(fā)布的(de)2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各(gè)季(jì)度业(yè)绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前十(shí)大(dà)股东，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财(cái)务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型(xíng)云服(fú)务业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服(fú)务市场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进(jìn)入(rù)新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和(hé)运营全球领先的(de)企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于(yú)互联网(wǎng)架构的企(qǐ)业互联网开发平(píng)台。2017年(nián)以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上(shàng)线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型(xíng)取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收入来源并(bìng)继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份(fèn)额来(lái)看(kàn)，用(yòng)友却还(hái)是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不一(yī)定会面向外部(bù)市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反应了(le)其(qí)在(zài)高端市场(chǎng)的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期(qī)间，用友网络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网(wǎ反函数常用公式大全，反函数运算公式ng)络3.0转型的第二阶段，即(jí反函数常用公式大全，反函数运算公式)2020年至今(jīn)，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以(yǐ)说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，道阻且(qiě)长。

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