一(yī)度被称为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大(dà)变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮(lún)动加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等背景下，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经(jīng)历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的(diǎn)，但(dàn)仍(réng)然(rán)在(zài)股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资(zī)者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的(de)大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析(xī)，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人(rén)投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由(yóu)股民转化(huà)而来，这些个人(rén)投(tóu)资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对于(yú)个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较(jiào)高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝(jué)对(duì)份额也(yě)是在增(zēng)长(zhǎng)的，这(zhè)一(yī)数据(jù)更(gèng)代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过(guò)程中，我们发(fā)现(xiàn)大(dà)部分投资(zī)者都会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一(yī)个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国(guó)泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年(nián)和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市(s诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的hì)场上(shàng)行时(shí)，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多(duō)上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增(zēng)，而(ér)在经(jīng)历了(le)多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤(yóu)其是(shì)操(cāo)作(zuò)难度较高的(de)2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有(yǒu)了(le)更清(qīng)晰的(de)认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几年投资热(rè)点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域(yù)带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步(bù)获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的认(rèn)知将越来越深入，近几年(nián)可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的ong>

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的(de)抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可(kě)以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也(yě)更小，因(yīn)此(cǐ)个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在(zài)ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持(chí)续(xù)运营和投(tóu)资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人(rén)占比可(kě)能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。