今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人(rén)士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在(zài)券(quàn)商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发(fā)行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行(xíng)情况也(yě)会(huì)比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资(zī)本市(shì)场的(de)热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色(sè)指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于(yú)资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估(gū)值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块(kuài)的投资(zī)逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计(jì)国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额(é)低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分(fēn)享(xiǎng)高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全(quán)市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情(qíng)。

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