财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部门陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成本，加强行业(yè)负债质量(liàng)管理，银(yín)保监会人(rén)身险部组织保险行业(yè)协会(huì)以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调(diào)研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公(gōng)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗司负债成本情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和(hé)行业的(de)影响，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存量(liàng)业(yè)务退保、销(xiāo)售行(xíng)为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等(děng)的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总(zǒng)精算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本(běn)就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长期(qī)年金的责(zé)任(rèn)准备金评估利(lì)率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的(de)产品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银团队(duì)表示，我国(guó)险企资产配置(zhì)风格稳(wěn)健(jiàn)，债券(quàn)投(tóu)资比例稳(wěn)步提(tí)升(shēng)，其(qí)他(tā)资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和(hé)优(yōu)质非标资产供(gōng)给(gěi)有限，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配(pèi)置面(miàn)临挑(tiāo)战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波(bō)动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收(shōu)益(yì)率影响较大(dà)。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化(huà)解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作(zuò)难以避(bì)免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压(yā)力，寿险产品本(běn)身保本属性有(yǒu)望进一(yī)步(bù)强化。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上有过多次(cì)调整评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利(lì)率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗竞争力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和健康(kāng)保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的(de)低利润产品(pǐn)；同时(shí)市(shì)场压(yā)力致使(shǐ)投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预定利率的(de)方(fāng)式来(lái)避(bì)免利差损风险。近年来，我国(guó)长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过发布产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债(zhài)端成本。

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