金(jīn)融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近一(yī)个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将面(miàn)临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属走势拖(t保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢uō)累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色(sè)金属(shǔ)将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银(yín)连续(xù)上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指(保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢zhǐ)数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素(sù)综合影响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继(jì)续(xù)等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引(yǐn)发避险需求，美联储(ch保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ǔ)政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调(diào)整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行(xíng)风(fēng)险、银(yín)行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心(xīn)建议(yì)。

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