近期(qī)市场风(fēng)向变动，北(běi)向资金(jīn)调仓(cāng)换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较(jiào)高点(diǎn)仍有距离，但部分(fēn)资(zī)金开始行动。透露什么(me)信号？我们(men)一(yī)起来看(kàn)看。

　　欧(ōu)洲巨头(tóu)旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平安、招商银(yín)行、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵州茅台、万(wàn)华化学、鼎(dǐng)龙(lóng)股(gǔ)份、芒果超媒、海尔(ěr)生(shēng)物(wù)。4月，基金(jīn)加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国(guó)际精选基金大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电(diàn)、腾(téng)讯控股、阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱(yú)乐、宁德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能(néng)。4月，基金(jīn)减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只旗舰基金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规(guī)模14.23亿(yì)美元(yuán)。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、美(měi)团、宁(níng)德(dé)时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减(jiǎn)持阿(ā)里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车(chē)产业链

　　同一家机(jī)构旗下(xià)三大旗舰基(jī)金(jīn)同(tóng)时加仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示，这三只基金(jīn)中，施(shī)罗德国际(jì)精(jīng)选基(jī)金中(zhōng)国A由(yóu)Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际(jì)精选基金大中华和(hé)施(shī)罗德(dé)国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金(jīn)材料中(zhōng)并(bìng)未解(jiě)释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代(dài)。不过，记者梳理发(fā)现，施罗德对中国新能源车(chē)产(chǎn)业链(liàn)的看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关(guān)注三大主题。一是(shì)电动车供应链；二是技术自主可控；三是(shì)医(yī)疗健(jiàn)康基础设施(shī)。

　　为何看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随(suí)着气候(hòu)变化的影响(xiǎng)日益显(xiǎn)现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方面。中国在这方面为(wèi)投资者提供(gōng)了(le)重要的机会。中(zhōng)国在电动汽车价值(zhí)链的供(gōng)应方面是全(quán)球的领导者，同时中国对成品车辆的需求方面也占据重要地(dì)位。可(kě)能(néng)很多(duō)人不知道(dào)的是，全球(qiú)2022年销(xiāo)售的所有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造(zào)之(zhī)外，中国也(yě)是全球电动车基础设施最完善的(de)国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国(guó)平(píng)均(jūn)一个(gè)公共充电(diàn)桩(zhuāng)对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是(shì)28。来源：施(shī)罗德(dé)官(guān)网。

　　在电(diàn)动汽车(chē)供应链中，有许多公司正在(zài)在各(gè)自的领域(yù)中建立主导地位(wèi)，以(yǐ)某智能组件为例，它是电(diàn)动(dòng)汽车中用于电(diàn)池和电机温(wēn)控的关键组件的生产商。该公司在空(kōng)调阀行业全(quán)球市(shì)场占有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽车阀门(mén)行(xíng)业拥有超过90％的市场(chǎng)份额(é)。客户包括特斯拉(lā)等全(quán)球电(diàn)动汽(qì)车专家(jiā)以及福特、宝(bǎo)马等原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在(zài)全球范围内继(jì)续占据市场份(fèn)额——在法规的(de)支持下，该公司的增长潜力(lì)是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施(shī)罗德也(yě)并(bìng)非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投资旗舰基(jī)金安联神(shén)州A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁(níng)德时(shí)代。

　　这(zhè)只基(jī)金(jīn)最新规模(mó)47亿美元，截至3月(yuè)底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台(tái)、中信证券、宁(níng)德时代、中国(guó)中免、东方财富、美的(de)集(jí)团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品(pǐn)、锦江集团、中国(guó)平(píng)安。

　　3月(yuè)，基金对前(qián)十大重仓股逐(zhú)一(yī)加(jiā)仓(cāng)，其中加仓幅度最大的就是宁德(dé)时代(dài)，加仓(cāng)幅(fú)度高(gāo)达22.17％。此外，基(jī)金对中国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对(duì)前(qián)十大重仓股中其余(yú)公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国汽车工业协会）近(jìn)日(rì)发(fā)布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中(zhōng)度方面(miàn)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，尽管我国(guó)新能(néng)源汽车市场共计36家动(dòng)力(lì)电池企业实现装车(chē)配套，较去年同(tóng)期增加2家。但是排(pái)名前(qián)3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业(yè)集中度(dù)依旧较(jiào)高。

　　企(qǐ)业排名来看，根(gēn)据中(zhōng)国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)数据(jù)显示(shì)，今年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能(néng)科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作(zuò)为动力电池(chí)行业(yè)的龙头企业，宁德时代(dài)于2023年(nián)一(yī)季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现(xiàn)净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单(dān)季利(lì)润增速(sù)创历史新(xīn)高(gāo)。

　　北向资金调(diào)仓(cāng)换股，“宁(níng)王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自(zì)Wind的数(shù)据显示，截至5月14日(rì)，最近7天北向资(zī)金净流(liú)入宁德时(shí)代15.75亿元，位居(jū)北(běi)向净(jìng)流入榜首。北向(xiàng)资金净(jìng)流入较(jiào)多的其它(tā)个(gè)股(gǔ)还包括宁德时代(dài)、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商(shāng)银行、北方(fāng)华创、兴(xīng)业(yè)银行、紫金矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪(dí)、中国石化。北向资金净流出较多(duō)的个股(gǔ)包括格力电器、中国建筑、东方财富、中国(guó)中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基(jī)绿能、长江电力(lì)、恒(héng)瑞医药。

　　看好的(de)“宁(níng)王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代(dài)所处的位置(zhì)是令人羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机(jī)遇(yù)一是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚(jù)焦磷(lín)酸铁锂电池，这方面它的市场(chǎng)份额是领(lǐng)先的。此外，磷(lín)酸铁锂电池(chí)因(yīn)为安全(quán)性、生命(mìng)周(zhōu)期和不(bù)含钴等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企业发(fā)展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他们如何(hé)通过 “柏基(jī)十问”来考(kǎo)察宁德时(shí)代的。

　　不过(guò)，柏基也表示，如同(tóng)所有的投(tóu)资者，他们的判断也(yě)可(kě)能是错的。例(lì)如(rú)，若未来新的电(diàn)池技术出现，宁德(dé)时代的竞争优势不复。随着电池成(chéng)本(běn)下降，宁德时代若不能保持利润率。宁德时代和电动车厂商(shāng)的(de)关系若公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表(ruò)不能(néng)维系(xì)。这些因素都会影响柏基对(duì)于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非所有的(de)外资都在加仓宁德时(shí)代(dài)。4月另一(yī)欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可(kě)持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有(yǒu)的(de)前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测(cè)检测、招商银行、美的(de)集(jí)团、广联达(dá)、宁波(bō)银行。

　　摩(mó)根大通加(jiā)仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者(zhě)食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金(jīn)“摩根基金-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台(tái)、金山软件、中国平安、招商银(yín)行、万华化学(xué)、恒(héng)生金融(róng)、泸(lú)州老窖、迈(mài)瑞医(yī)疗、京东方(fāng)。3月基金(jīn)加仓幅度(dù)最(zuì)大的为(wèi)泸州(zhōu)老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森(sēn)堡）股(gǔ)票(piào)基金-中国(guó)机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中(zhōng)国平安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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