中国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持(c平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思hí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大(dà)疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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