编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公募基金中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一(yī)季(jì)度的(de)调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳(ào)新能源产业最新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医(yī)学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然(rán)稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力(lì)寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思(sī)路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在(zài)季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至(zhì)十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上游(yóu)的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能(néng)源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利(lì)润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中快(kuài)速走红(hóng)的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股(gǔ)票依然(rán)为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还(hái)具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部分制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示(shì)目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业配置(zhì)思(sī)路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的(de)地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度(dù)保(bǎo)持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调(diào)了(le)一个席(xí)位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有色(sè)和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外(wài)，他(tā)对(duì)于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核(hé)心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的(de)多(duō)行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成(chéng)名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成(chéng)名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合(hé)同(tóng)的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的(de)八(bā)个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文(wén)在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和(hé)消费(fèi)升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益(yì)于(yú)国(guó)民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了(le)三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参(cān)与管理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占(zhàn)据(jù)明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入(rù)到(dào)消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回(huí)升的(de)过程(chéng)。如果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业链上(shàng)的(de)布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造(zào)这(zhè)一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽(suī)然(rán)很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新(xīn)雷(léi)能(néng)。从(cóng)整体10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国xī)部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确(què)定(dìng)性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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