分析人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多(duō)方(fāng)面对重要(yào)货币市场基金的(de)基(jī)金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货(huò)币市场基金是指因(yīn)基(jī)金资产规(guī)模较(jiào)大(dà)或者(zhě)投资(zī)者人数(shù)较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)连(lián)续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认(rèn)定的符(fú)合(hé)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资(zī)理念，确(què)保(bǎo)自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的(de)能(néng)力水平(píng)与重要(yào)货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过基金knocked什么意思，knocking什么意思资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基(jī)金托管人资格的(de)同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值(zhí)的(de)比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确(què)认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)类似(shì)的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和(hé)监(jiān)督管理机(jī)制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货knocked什么意思，knocking什么意思(huò)币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模(mó)较小的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可能是(shì)投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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