北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的(de)提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各地(dì)的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家(jiā)杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十分看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜(yí)的(de)价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不(bù)确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēn梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗g)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大(dà)的(de)是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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