5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的(de)机(jī)构(gòu)共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

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　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破预期(qī)影响仍(réng)难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的(de)微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依(yī)然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向(xiàng)下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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